孫權在濡須口整頓軍馬，突然傳來消息，說曹操親自率領四十萬大軍從漢中趕來救援合淝。孫權與謀士們商議對策，決定先派遣董襲、徐盛二人帶領五十艘大船，在濡須口設下埋伏；又命令陳武率領人馬，在江岸來回巡邏放哨。
張昭進言道：“曹操此次遠道而來，我們必須先挫一挫他的銳氣。”孫權於是詢問帳下眾將：“曹操遠道而來，誰敢率先出戰破敵，挫其銳氣？”淩統挺身而出，說道：“我願意前往。”孫權問道：“你要帶多少軍隊去？”淩統回答：“三千人足夠了。”
這時，甘寧卻說道：“隻需一百名騎兵，便可以破敵，何必帶三千人那麼多！”淩統聽後，頓時大怒。兩人就在孫權麵前爭論起來。孫權勸說道：“曹軍勢力強大，我們不可輕敵。”於是命令淩統帶領三千軍隊，前往濡須口進行哨探，一旦遇到曹兵，就與他們交戰。
淩統領命，帶著三千人馬離開了濡須塢。遠處塵土飛揚，曹兵很快就到了。曹軍先鋒張遼與淩統交鋒，兩人大戰五十回合，難分勝負。孫權擔心淩統有閃失，急忙命令呂蒙前去接應，將淩統召回營中。
甘寧見淩統回來，立刻向孫權請命：“我今夜隻帶一百名騎兵去劫曹營，如果折損一人一騎，都不算我立功。”孫權被他的勇氣所鼓舞，於是調撥帳下一百名精銳騎兵交給甘寧；又賞賜了五十瓶酒和五十斤羊肉給軍士們。
甘寧回到營中，讓一百名騎兵都圍坐在一起，他先用銀碗斟酒，自己連喝兩碗，然後對眾人說道：“今夜我們奉命去劫寨，請諸位都滿飲一杯，齊心協力，奮勇向前。”眾人聽了，麵麵相覷，有些遲疑。
甘寧見狀，拔劍在手，憤怒地斥責道：“我身為上將，尚且不惜性命，你們為何還如此遲疑！”眾人見甘寧變了臉色，都紛紛起身下拜道：“我們願意效死力！”甘寧將酒肉與眾人一起吃喝完畢。
大約到了二更時分，他取來一百根白鵝翎，讓眾人插在頭盔上作為記號；然後大家都披上鎧甲，騎上戰馬，飛奔到曹操的營寨邊。他們撥開營寨前的鹿角障礙，大喊一聲，衝入寨中，徑直向曹操的中軍殺去。
原來曹操的中軍，用戰車排列成陣，相互連接，圍得如同鐵桶一般，甘寧等人無法衝進去。甘寧便帶著這一百名騎兵，在曹營內左衝右突。曹兵驚慌失措，根本不知道敵軍有多少人，頓時自相擾亂。
甘寧的這一百名騎兵，在曹營內縱橫馳騁，見人就殺。各營的鼓聲、呐喊聲此起彼伏，火光如同繁星閃爍，喊聲震天動地。甘寧從曹營的南門殺出，竟然無人敢擋。
孫權命令周泰帶領一支軍隊前來接應。甘寧帶著這一百名騎兵順利回到濡須。曹操的軍隊擔心有埋伏，也不敢追擊。後人有詩稱讚道：“鼙鼓聲喧震地來，吳師到處鬼神哀！百翎直貫曹家寨，儘說甘寧虎將才。”
甘寧帶著百騎回到營寨，竟然沒有折損一人一騎。到了營門，他讓這一百人都擊鼓奏笛，口中高呼“萬歲”，歡呼聲震天響。孫權親自前來迎接。甘寧下馬拜倒在地，孫權將他扶起，拉著他的手說道：“將軍此次行動，足以讓那老賊驚駭。並非我故意讓你涉險，隻是想看看你的膽量罷了！”隨即賞賜給甘寧千匹絹帛，百口利刀。甘寧拜謝接受後，便將這些賞賜分發給了那一百名騎兵。
孫權對眾將說道：“曹操有張遼，我有甘興霸，足以與他抗衡。”
第二天，張遼帶兵前來挑戰。淩統見甘寧立了大功，情緒激昂地說道：“我願意迎戰張遼。”孫權答應了他。淩統於是率領五千兵馬，離開濡須。孫權親自帶著甘寧到陣前觀戰。
雙方擺開陣勢，張遼縱馬而出，他左邊是李典，右邊是樂進。淩統也縱馬提刀，來到陣前。張遼派樂進出戰，兩人大戰五十回合，依然不分勝負。
曹操得知消息後，親自騎馬來到門旗之下觀看。見兩人激戰正酣，便暗中命令曹休放冷箭。曹休悄悄閃到張遼背後，張弓搭箭，一箭射中了淩統的坐騎。那匹馬直立起來，將淩統掀翻在地。樂進見狀，連忙持槍刺向淩統。
就在槍還未刺到的時候，隻聽到弓弦聲響，一箭射中了樂進的麵門，樂進翻身落馬。兩軍見狀，紛紛出擊，各自將自己的將領救回營中，隨後鳴金收兵，停止了戰鬥。
淩統回到營寨後，向孫權拜謝救命之恩。孫權說道：“放箭救你的人，是甘寧。”淩統聽後，立刻跪地叩拜甘寧，說道：“沒想到您能如此對我施以大恩！”從此，淩統與甘寧結為生死之交，不再相互為惡。
且說曹操見樂進中箭受傷，便讓他到帳中調養治療。第二天，曹操分兵五路進攻濡須：他自己親自率領中路軍；左邊一路由張遼率領，二路是李典；右邊一路是徐晃，二路是龐德。每路各帶一萬人馬，氣勢洶洶地殺向江邊。
當時，董襲、徐盛二將在樓船上看到五路曹軍殺來，眾軍士都露出了恐懼之色。徐盛大聲說道：“吃著君主的俸祿，就要為君主儘忠，有什麼可害怕的！”於是帶領數百名猛士，乘坐小船渡過江邊，殺入了李典的軍中。
董襲留在船上，命令眾軍士擂鼓呐喊，為徐盛助威。突然，江麵上狂風大作，白浪滔天，波濤洶湧。軍士們見大船即將傾覆，紛紛爭著跳下小船逃命。董襲手持利劍，大聲怒喝道：“我們接受了君主的命令，在此防禦賊兵，怎麼敢棄船逃跑！”隨即斬殺了十多名試圖下船的軍士。
然而，不一會兒，風勢越來越急，大船最終還是傾覆了，董襲竟然溺死於江口的水中。而徐盛在李典的軍中，來回衝殺，奮勇作戰。
再說陳武聽到江邊傳來廝殺聲，便率領一支軍隊趕來，正好與龐德相遇，兩軍頓時混戰在一起。孫權在濡須塢中，聽說曹兵已經殺到江邊，親自與周泰帶領軍隊前來助戰。
他們正好看到徐盛在李典的軍中與敵軍混戰成一團，孫權立刻指揮軍隊殺入陣中接應。卻不料被張遼、徐晃的兩支軍隊，將孫權圍困在核心地帶。
曹操站在高坡上，看到孫權被圍，急忙命令許褚縱馬持刀，殺入軍中。許褚將孫權的軍隊衝成兩段，使得孫權的軍隊彼此無法相互救援。
卻說周泰從軍中殺出，來到江邊，卻不見了孫權的蹤影。他勒轉馬頭，又從外圍殺回陣中，詢問本部的軍士：“主公在哪裡？”軍士們用手指著兵馬密集的地方，說道：“主公被圍得非常危急！”
周泰挺身而出，殺入重圍，終於找到了孫權。周泰說道：“主公可以跟隨我殺出重圍。”於是周泰在前，孫權在後，奮力突圍。
周泰殺到江邊，回頭一看，卻又不見了孫權，於是他再次翻身殺入重圍，又找到了孫權。孫權焦急地說道：“敵軍弓弩齊發，我們衝不出去，這可怎麼辦？”周泰說道：“主公在前，我在後，一定可以突出重圍。”
孫權於是縱馬向前，周泰在左右掩護。周泰身上中了數槍，箭也穿透了厚重的鎧甲，但他依然拚死救得孫權。到了江邊，呂蒙帶領一支水軍前來接應，孫權這才上了船。
孫權說道：“我多虧了周泰你三次衝殺，才得以擺脫重圍。但徐盛還在重圍之中，如何才能救他出來？”周泰說道：“我再去救他！”於是他掄起長槍，再次翻身殺入重圍，救出了徐盛。
周泰與徐盛二將都身負重傷。呂蒙讓軍士們用亂箭射住岸上的曹兵，這才將二將救上船。
再說陳武與龐德大戰，後麵沒有援兵接應，被龐德追到了峪口。那裡樹林茂密，陳武想要回身再戰，卻被樹枝掛住了袍袖，無法迎敵，最終被龐德所殺。
曹操見孫權逃脫了，親自策馬指揮軍隊，追到江邊，與東吳軍隊對射。呂蒙的箭都射光了，正驚慌失措之時，忽然看到對麵江上駛來一宗船隻。為首的一員大將，正是孫策的女婿陸遜，他親自率領十萬大軍趕到。
陸遜一陣箭雨射退了曹兵，然後乘勢登岸追殺曹兵，又奪回了數千匹戰馬，曹兵受傷的不計其數，大敗而回。
在亂軍之中，東吳軍士找到了陳武的屍首。孫權得知陳武已經陣亡，董襲又沉江而死，悲痛萬分。他派人到水中找到了董襲的屍首，將董襲與陳武的屍首一起厚葬。
孫權又感激周泰的救護之功，設下宴席款待他。孫權親自為周泰斟酒，撫摸著他的後背，淚流滿麵地說道：“你兩次相救，不惜性命，身上被槍刺了數十處，肌膚如同被刻畫一般，我又怎麼能不把你當作骨肉至親，不委你以兵馬重任呢！你是我的大功臣，我一定會與你同享榮華，共擔患難。”
說完，孫權讓周泰解開衣服，給眾將觀看。隻見周泰的皮肉肌膚，如同被刀剜過一般，傷痕盤根錯節，遍布全身。孫權指著這些傷痕，一一詢問。周泰詳細地講述了每一處戰鬥受傷的情況。每說到一處傷，孫權就讓他喝一杯酒。
這一天，周泰喝得酩酊大醉。孫權將青羅傘賞賜給周泰，讓他出入都張著傘蓋，以顯示榮耀。
孫權在濡須與曹操對峙了一個多月，始終無法取勝。張昭、顧雍進言說：“曹操勢力強大，我們難以用武力戰勝他；如果與他長久交戰，會極大地損傷士卒。不如求和，讓百姓安居樂業為上策。”
孫權聽從了他們的建議，派步騭前往曹營求和，並答應每年向曹操進貢。曹操見江南一時難以攻下，便同意了孫權的請求，下令：“孫權先撤走人馬，我隨後班師回朝。”
步騭回來向孫權複命，孫權隻留下蔣欽、周泰駐守濡須口，將大軍儘數調上船，返回秣陵。曹操則留下曹仁、張遼駐守合淝，自己班師回許昌。
文武眾官都商議著要擁立曹操為魏王。尚書崔琰卻極力反對。眾官說道：“你難道沒看到荀文若的下場嗎？”崔琰大怒道：“時勢啊，時勢！總會有變化的，你們愛怎麼做就怎麼做吧！”
有與崔琰不和的人，將此事告訴了曹操。曹操大怒，將崔琰逮捕入獄審問。崔琰虎目虯髯，在獄中隻是大罵曹操是欺君的奸賊。
廷尉將情況稟告曹操，曹操下令在獄中杖殺崔琰。後人稱讚道：“清河崔琰，天性堅剛；虯髯虎目，鐵石心腸；奸邪辟易，聲節顯昂；忠於漢主，千古名揚！”