泰始元年乙巳，也就是公元465年。
這年春天正月初一，廢帝劉子業）改年號為永光，宣布大赦天下。初二，北魏也宣布大赦。
二月十三日，北魏國主前往樓煩宮。
從孝建年間以來，民間私下裡大量鑄造劣質錢幣，導致商品交易無法正常進行。二十六日，朝廷改鑄二銖錢，這種錢的樣式變得更細小。官方的錢幣一發行，民間就立刻模仿鑄造，而且造出來的錢更薄更小，沒有輪廓，也不經過打磨，被稱為“耒子”。
三月初十，北魏國主返回平城。
夏天五月十一日，北魏高宗拓跋濬）去世。當初，北魏世祖拓跋燾）四處征戰，國家財力相當空虛，再加上內部發生變亂，朝廷和民間都困苦不堪。高宗繼位後，根據時局調整政策，用安定的方式治理國家，安撫內外民眾，民心才重新安定下來。十二日，太子拓跋弘即位，宣布大赦，尊奉皇後為皇太後。
顯祖拓跋弘）當時十二歲，侍中、車騎大將軍乙渾獨攬大權，假傳聖旨，在宮中殺死了尚書楊保年、平陽公賈愛仁、南陽公張天度。侍中、司徒、平原王陸麗正在代郡的溫泉治療疾病，乙渾派司衛監穆多侯去征召他。穆多侯對陸麗說：“乙渾有篡奪皇位的野心。如今皇帝剛去世，您向來德高望重，是奸臣忌恨的對象，應該稍微停留一下觀察事態變化；如果朝廷安定，再入宮也不晚。”陸麗說：“哪有聽到君父去世的消息，卻因擔心禍患而不去奔喪的道理呢！”立即騎馬趕往平城。乙渾的很多行為都不合法度，陸麗多次與他爭辯。十六日，乙渾又殺了陸麗和穆多侯。穆多侯是穆壽的弟弟。十七日，北魏任命乙渾為太尉、錄尚書事，東安王劉尼為司徒，尚書左仆射代郡人和其奴為司空。殿中尚書順陽公拓跋鬱謀劃誅殺乙渾，結果被乙渾殺死。
二十日，北魏任命淮南王拓跋它為鎮西大將軍、儀同三司，鎮守涼州。
六月，北魏解除了禁酒令。
二十二日，宋朝加封柳元景為南豫州刺史，加封顏師伯為丹陽尹。
秋天七月初三，北魏任命太尉乙渾為丞相，地位在各諸侯王之上；國家大事無論大小，都由乙渾決斷。
廢帝從小就急躁殘暴。即位之初，他還顧忌太後、大臣以及戴法興等人，不敢肆意妄為。太後去世後，廢帝年齡漸長，想要有所作為，戴法興卻總是加以限製，對他說：“陛下這樣做，是想成為營陽王劉義符，被廢黜後殺害）嗎！”廢帝漸漸感到不滿。他寵信的宦官華願兒，得到的賞賜不計其數，戴法興常常加以削減，華願兒因此怨恨他。廢帝讓華願兒到外麵去探聽傳聞，華願兒對廢帝說：“外麵都在說‘皇宮裡有兩個天子：戴法興是真天子，陛下是假天子。’而且陛下住在深宮裡，不與外人接觸，戴法興和太宰劉義恭）、顏師伯、柳元景結成一體，往來的門客常常有幾百人，朝廷內外的官民沒有不畏懼服從他們的。戴法興是孝武帝劉駿）身邊的人，長期在宮中；如今他和彆人結成一夥，我非常擔心這個皇位不再屬於陛下了。”廢帝於是下詔罷免戴法興，遣送他回鄉下，接著又把他遷徙到邊遠的郡縣。八月初一，賜戴法興死，解除巢尚之的舍人職務。
員外散騎侍郎東海人奚顯度，也受到過世祖劉駿）的寵信。他常常主管工程勞役，監督苛刻暴虐，鞭打懲罰十分殘酷，人們都深受其苦。廢帝曾開玩笑說：“奚顯度是百姓的禍患，不久就該除掉他。”身邊的人趁機應和，立即宣布聖旨將奚顯度殺死。
尚書右仆射、領衛尉卿、丹陽尹顏師伯掌權時間很長，天下人都聚集到他身邊，他驕橫奢侈，荒淫無度，被士大夫們所痛恨。廢帝想要親自處理朝政，初十，任命顏師伯為尚書左仆射，解除他衛尉卿、丹陽尹的職務，任命吏部尚書王彧為右仆射，分割他的權力。顏師伯這才開始感到害怕。
當初，世祖猜忌心很重，王公大臣們都謹慎畏懼，不敢隨便來往。世祖去世後，太宰劉義恭等人都互相慶賀說：“今天才總算能免於橫死了！”剛過完世祖的喪期，劉義恭就和柳元景、顏師伯等人沉迷於歌舞飲酒，不分晝夜；廢帝心中對此很不滿。殺了戴法興之後，各位大臣無不感到震驚恐懼，人人自危；於是柳元景、顏師伯密謀廢黜廢帝，擁立劉義恭，他們日夜聚集在一起商議，卻猶豫不決。柳元景把他們的密謀告訴了沈慶之；沈慶之向來和劉義恭關係不深厚，而且顏師伯常常獨斷朝政，不與沈慶之商議，還對令史說：“沈公不過是個武將，怎麼能參與政事呢！”沈慶之因此怨恨他們，於是揭發了他們的密謀。
十三日，廢帝親自率領羽林兵討伐劉義恭，將他殺死，連同他的四個兒子也一起遇害。廢帝還肢解了劉義恭的身體，剖開他的腸胃，挖出眼睛，用蜂蜜浸泡，稱為“鬼目粽”。另外派遣使者假傳聖旨召見柳元景，派兵跟隨在後。柳元景身邊的人跑去告訴他“來的人帶著兵器，情況異常”。柳元景知道災禍降臨，入宮向母親告辭，然後整理好朝服乘車去應召。他的弟弟車騎司馬柳叔仁穿著軍裝，率領身邊的壯士想要抵抗，柳元景苦苦製止了他。走出巷口後，軍士們大批湧來。柳元景下車受死，神色平靜；他的八個兒子、六個弟弟以及各位侄子也都一同被殺。在途中抓獲了顏師伯，將他殺死，連同他的六個兒子也一起遇害。又殺死了廷尉劉德願。改年號為景和，文武官員都晉升兩級。派遣使者誅殺湘州刺史江夏王世子劉伯禽。從此，公卿以下的官員，都像奴隸一樣被隨意鞭打拖拽。
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當初，廢帝在東宮做太子時，有很多過失，世祖想要廢黜他，改立新安王劉子鸞為太子，侍中袁覬極力稱讚“太子好學，有日新月異的進步”，世祖才打消了這個念頭；廢帝因此感激袁覬。誅殺了各位大臣後，廢帝想要提拔袁覬，讓他參與朝政，於是升任他為吏部尚書，袁覬和尚書左丞徐爰都因為誅殺劉義恭等人的功勞，被賜予縣子的爵位。
徐爰善於逢迎，會討好彆人，還讀過不少書傳，從元嘉初年起，就在皇帝身邊侍奉，參與顧問政事；他既擅長附和他人，又能用經典文獻來修飾言辭，所以受到太祖劉義隆）的信任和重用。大明年間，對他的托付和信任更加深重。當時宮廷和台省的舊臣大多被誅殺或驅逐，隻有徐爰因為善於迎合，始終沒有觸犯皇帝；廢帝對待他更加優厚，群臣都比不上。廢帝每次外出，常常和沈慶之以及山陰公主同乘一輛車，徐爰也能參與其中。
山陰公主是廢帝的姐姐，嫁給了駙馬都尉何戢。何戢是何偃的兒子。山陰公主尤其荒淫放縱，她曾對廢帝說：“我和陛下，雖然男女有彆，但都是先帝所生。陛下後宮有上萬人，而我隻有駙馬一個人，事情太不公平了。”廢帝於是為山陰公主挑選了三十個麵首在她身邊侍奉，又晉升她為會稽郡長公主，俸祿和郡王相同。吏部郎褚淵容貌俊美，山陰公主向廢帝請求讓褚淵侍奉自己，廢帝答應了。褚淵侍奉公主十天，被公主逼迫得無法忍受，隻好以死發誓，才得以脫身。褚淵是褚湛之的兒子。
廢帝命令太廟另外繪製祖宗的畫像，他進入太廟後，指著高祖劉裕）的畫像說：“他是大英雄，活捉了好幾個天子。”指著太祖劉義隆）的畫像說：“他也不錯，隻是晚年不免被兒子砍去了頭。”指著世祖劉駿）的畫像說：“他有個大酒糟鼻。為什麼畫像上沒有呢？”立即召來畫工，讓他給畫像上的世祖添上酒糟鼻。
任命建安王劉休仁為雍州刺史，湘東王劉彧為南豫州刺史，都把他們留在京城，不派遣他們去任職。
十四日，任命司徒、揚州刺史、豫章王劉子尚兼任尚書令。十五日，任命始興公沈慶之為侍中、太尉；沈慶之堅決推辭。征召青、冀二州刺史王玄謨為領軍將軍。
北魏將文成皇帝拓跋濬）安葬在金陵，廟號為高宗。
九月初三，廢帝前往湖熟，初八返回建康。
新安王劉子鸞曾受到世祖劉駿）的寵愛，廢帝對他心懷忌恨。十一日，派遣使者賜劉子鸞死，又殺死他同母的弟弟南海王劉子師以及同母的妹妹，還挖開了殷貴妃的墳墓；又想挖掘景寧陵可能指世祖的陵墓），太史認為這樣做對皇帝不利，才停止。
當初，金紫光祿大夫謝莊為殷貴妃寫悼文，其中有“讚軌堯門”的句子。廢帝認為謝莊把殷貴妃比作鉤弋夫人漢武帝寵妃，其子繼位後被賜死），想要殺他。有人勸廢帝說：“死亡是人人都會經曆的，一時的痛苦，不足以讓人困擾。謝莊生長在富貴之家，現在把他關進尚方署，讓他知道天下的疾苦，然後再殺他也不晚。”廢帝聽從了這個建議。
徐州刺史義陽王劉昶，向來被世祖厭惡，民間常常有謠言說劉昶要謀反；這一年，謠言尤其厲害。廢帝經常對身邊的人說：“我即位以來，還沒有過戒嚴，真讓人不痛快！”劉昶派典簽蘧法生到建康上奏表，請求入朝，廢帝對蘧法生說：“義陽王和太宰劉義恭）謀反，我正打算討伐他。現在他知道請求回來，很好！”又多次責問蘧法生：“義陽王謀反，你為什麼不報告？”蘧法生害怕，逃回彭城；廢帝趁機出兵。十九日，下詔討伐劉昶，朝廷內外實行戒嚴。廢帝親自率兵渡江，命令沈慶之統領各路軍隊作為前鋒。
蘧法生回到彭城，劉昶立即聚集軍隊謀反；向所管轄的各郡發布檄文，但各郡都不接受命令，還斬殺了劉昶的使者，將領和文官也都懷有二心。劉昶知道事情不會成功，拋棄母親和妻子，帶著愛妾，連夜與幾十名騎兵打開北門投奔北魏。劉昶涉獵過一些學問，能寫文章。北魏人重視他，讓他娶公主為妻，任命他為侍中、征南將軍、駙馬都尉，賜予丹陽王的爵位。
吏部尚書袁覬，起初被廢帝寵信任用，不久就不合廢帝的心意，待遇立刻變差，還讓有關部門上奏彈劾他的罪過，讓他以平民身份兼任職務。袁覬害怕，用假話請求外任。二十四日，任命袁覬為督雍、梁等四州諸軍事、雍州刺史。袁覬的舅舅蔡興宗對他說：“襄陽的星象不吉利，怎麼能去呢？”袁覬說：“‘眼前有白刃，就顧不上躲避飛來的箭了。’現在這趟出行，隻希望能逃出虎口罷了。況且天道遙遠，不一定都能應驗！”
當時，臨海王劉子頊為都督荊、湘等八州諸軍事、荊州刺史，朝廷任命蔡興宗為劉子頊的長史、南郡太守，代理府、州事務，蔡興宗推辭不去。袁覬勸蔡興宗說：“朝廷的形勢，是人人都能看到的。在朝內的大臣，朝不保夕，舅舅現在外出到陝西指荊州一帶），擔任八州的行事，我在襄陽、沔水地區，地勢優越兵力強盛，離江陵很近，水陸交通便利。如果朝廷發生變故，可以共同建立齊桓公、晉文公那樣的功業，難道不比受凶暴之人控製、麵臨不可預測的災禍好嗎？現在有機會離開卻不離開，以後再請求外出，還能行嗎！”蔡興宗說：“我出身寒門，靠按部就班晉升，和主上關係很疏遠，不至於有禍患。宮廷內外，人人都不能自保，總會有變故發生。如果內部的災難能夠消除，外部的戰亂未必可以估量。你想在外地求自保，我想在朝中免災禍，各自按自己的想法行事，不也很好嗎！”
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袁覬於是狼狽地上路，還擔心被追趕，走到尋陽，高興地說：“現在才總算安全了。”鄧琬是晉安王劉子勳的鎮軍長史、尋陽內史，代理江州事務。袁覬和他的關係比平常人親密，每當清閒時，必定整日整夜地相處。袁覬和鄧琬的出身地位本來不同，看到他們這樣的人都知道他們有彆的心思了。不久，朝廷又任命蔡興宗為吏部尚書。
二十八日，解除戒嚴。廢帝趁機從白下渡江到瓜步。
沈慶之又上奏請求允許百姓私下鑄錢，從此錢幣混亂敗壞。一千錢連三寸長都不到，大小都和這差不多，被稱為“鵝眼錢”；比這更差的，被稱為“綖環錢”；用線串起來，放進水裡不會沉，隨手就能破碎。市場上不再計數，十萬錢還裝不滿一捧，一鬥米要一萬錢，商品交易無法進行。
冬天十月初六，廢帝返回建康。
廢帝的舅舅東陽太守王藻娶了世祖的女兒臨川長公主。公主嫉妒，在廢帝麵前誣陷王藻。十九日，王藻被關進監獄處死。
會稽太守孔靈符，所到之處都有政績；因為觸犯了親近的大臣，親近的大臣誣陷他，廢帝派遣使者用鞭子將孔靈符打死，還誅殺了他的兩個兒子。