外灘九號紅岩魔都總部。
視頻會議室裡，高懸著幾塊21英寸的液晶屏幕。
泰華集團ceo陸覺，泰華集團高級副總裁，分管富華住宅地產的沙誌剛；紅岩首席運營官夏長勝，戰略谘詢部鄭雲飛，漢華集團全球投資研究部胡文泰。
基本都是徐氏旗下的高層，也是徐良顧問團隊中的一員。
“資料都發給你們了，有什麼看法？”
“徐總，我不建議接手杭城‘奧體博覽城’項目，原因主要有三點。
第一，目前華夏的市場環境，不具備運營大體量體育設施的基礎。”
大型體育場所需要發達的體育產業去支撐，華夏彆說現在沒有，即便徐良重生前也沒有。
甚至還更爛了。
海參鮑魚都救不了華夏足球隊的那幫慫貨。
“第二，泰華集團沒有運作大型體育場所的經驗和能力。
第三，投資太大。
目前泰華的淨負債已經突破300億美元，負債比突破60，所以我們不適合投資那些長時間無法盈利的項目。”
泰華現在的運作模式很簡單。
以公司的名義，在紅岩擔保下發行一筆企業債。
紅岩的信用級彆是3a級，隻有它提供擔保，才能確保泰華的債券不是垃圾債。
才能以較低的利息從資本市場融資。
這些債券通過漢華證券的平台在全亞洲，以及部分歐洲市場銷售。
融到錢後，泰華用這筆錢在華夏拿地。
拿到地後，讓合作的建築公司墊資開發。
泰華用這塊地從渣打銀行、中國銀行、華夏銀行等紅岩和漢華有持股的銀行貸款。
有土地這種實打實的抵押物，銀行給的利息不會太高，同時抵押率也能達到七成。
泰華拿到的錢再去拿地。
重複上述的過程。
至於建築公司的錢，基本都用泰華商業地產的營收去支付，如果不夠的話，就用貸款去支付。
如果貸款不夠繼續拿地了，那就再發一筆企業債。
這是泰華商業地產的運行邏輯。
如果是富華，又不一樣了。
讓合作建築公司墊資完成樁基工程後，直接賣樓花，輕鬆就把錢賺回來了。
至於泰華旗下其它業務，自己賺錢自己花，合理負債就行。
所以，陸覺對‘奧體博覽城’沒有半點興趣。
建成之後不能及時回款，意味著泰華現金流下降，想要維持擴張，隻能繼續舉債，這無疑加重了泰華的債務負擔。
徐良不可置否。
“老陸說完了，你們呢？”
“徐總，‘奧體博覽城’項目，您是打算自己投資，還是交給泰華？”鄭雲飛問道。
作為紅岩戰略投資部總監，他很清楚這段時間，徐良一直在增加紅岩的負債，使紅岩的財務結構重新恢複平衡。
“有什麼區彆嗎？”
“如果您打算以‘紅岩’為主體投資的話，那麼我讚成。
杭城方麵顯然也清楚，體育項目不賺錢，所以才給您放寬了口子，可以擴大‘奧體博覽城’的項目用地。
以杭城目前的發展速度和態勢，地產肯定是賺錢的。
至於體育地產，現在雖然不賺錢，但二十年，三十年後就不一定了。
經濟發展後，體育文化隨也會隨之發展，是西方和日韓已經被證明的規律。”
鄭雲飛想的是很好，但二十年後的事實證明，西方和日韓的規律在華夏不適用。
“如果是以泰華為主體投資，那麼我反對。
這會減少泰華的現金流，拖慢它的發展速度。”
徐良沒發表意見。
“誰還有意見？”
“徐總，我們為什麼死磕‘奧體博覽城’呢？
周圍有大片的土地需要開發，直接把換一塊兩百公頃的土地開發住宅和商業地產不就行了？”沙誌剛直接道。
“你想的到是很好，但花錢就能搞定的事，值得我用一條投資高達300億華夏幣的京東方七代線去換？”徐良道。
拿一大塊地開發，跟拿十塊地開發，區彆隻是後者需要花費更多的時間和行政成本罷了。
不值得付出太大的代價。
隻有雙彙、徐工這種普通條件拿不到的項目，才值得用京東方的生產線交換。
一直沒開口的胡文泰道。
“徐總，如果您對‘奧體博覽城’項目比較糾結的話，可以考慮一下浙省農資集團。”