市場信心恢複還需時間來消化
周三，國家統計局公布了10月份經濟數據。整體來看，10月份我國經濟保持穩步複蘇態勢，但複蘇力度還不大。工業增加值增速保持穩定，但並不太高，而消費則保持了相對平穩的增長。房地產投資繼續出現明顯下降且下降幅度較大，這已經是連續兩年多出現了同比下降。這說明雖然樓市方麵進行了一些放鬆政策，如認房不認貸、降低首付比例等，但放鬆力度還不夠，樓市依然保持了較低的成交量，需要“放大招”才能提振市場信心，推動樓市反彈。居民消費價格方麵出現了穩中有降，cpi在10月份同比下降02，環比下降01，說明當前消費需求不足，消費品價格出現了負增長。根據統計局負責人表態，物價出現短暫負增長並不表示經濟陷入到通縮狀態，而是表示需求不足。未來通過采取強有力措施擴大需求，物價可能還會由負轉正，重新回到良性通脹運行區間。受到全球大宗商品價格下跌影響，ppi繼續保持負增長。在房地產投資方麵出現回落，反映出當前樓市麵臨的問題依然比較嚴重，包括多個頭部房企出現債務違約風險，出現資金鏈斷裂風險，因此急需采取更多強有力措施來給樓市鬆綁，讓房地產市場逐步回歸市場化，逐步取消包括一線城市在內的行政性限製，釋放出需求，推動房地產回暖。
10月份全國規模以上工業增加值同比增長46，比上月加快01個百分點，環比增長039，說明我國工業生產有所加快，同時，服務業增長良好。工業生產恢複對國民經濟推動作用是很大的，工業生產的回升對經濟增長的貢獻僅次於消費增長。今年，聚集型消費是消費增長的亮點，如餐飲、旅遊、酒店等，今年出現了比較好的恢複性增長。耐用品消費依然相對低迷，這可能受樓市成交低迷影響，如家電、建材等增速較低，有的出現了負增長。汽車特彆是新能源汽車，需求依然較為旺盛，今年保持了較好的增長，而我國汽車出口也成為今年出口商品的亮點。
國勞工部公布了10月份cpi數據，低於市場預期。國10月份cpi為32，與預期值33相比有所下降，與前值37相比下降幅度較大。雖然國通脹還未回到聯儲長期目標2，但已出現明顯回落態勢。聯儲經過11次劇烈加息，將基準利率提到525~55的高位，目前看來，聯儲12月份再次加息的可能性微乎其微，因為國經濟已承受了較大的高利率壓力，國的企業和居民債務負擔越來越重，今年國三家中小銀行破產也敲響了警鐘。雖然後來聯儲、國財政部及國保險存款機構fdic發表聯合聲明，對破產中小銀行儲戶資金進行兜底，避免更多中小銀行破產，但這也表明高利率對經濟的衝擊是很大的。聯儲實際上7月份已經是最後一次加息，國加息進程可能已經結束。隻不過，為防止通脹預期再起，聯儲主席鮑威爾依然發表了鷹派言論，表示未來為控製通脹，可能再次加息。國10月份cpi數據公布後，美元指數應聲大跌，國三大股指應聲大漲，反映出投資者預期，明年，可能最晚在最晚年底，聯儲可能開啟降息進程。根據曆史表現，聯儲在加息過程中往往會對全球資本市場造成負麵衝擊，而在降息過程中對資本市場回升會起到一定的推動作用。
近日，中兩國元首在舊金山舉行會晤，這是本次ec會議最重要的事件，人民幣彙率應聲而起，出現較大幅度回升，創下兩個月新高，加上聯儲12月份加息可能性越來越小，美元指數出現了高位回落，因此，人民幣彙率出現了一定的回升。如果明年下半年聯儲開始降息，中貨幣政策偏差減少，人民幣可能會突破7，重新回到6字頭，這對人民幣資產價值回歸是一個很大的推動作用，因此，對人民幣及a股、港股和中概股要保持信心。
當前，無論是a股市場還是港股市場已經具備多項底部特征，市場信心恢複還需時間來消化，而利好市場因素不斷增多。中兩國元首會晤表明中關係緩和，推動經濟複蘇政策也有望逐步發力。後續關於化解樓市風險、化解地方債風險，可能會“出大招”，從而提振經濟表現。作為經濟的晴雨表，當經濟複蘇預期增強時，資本市場往往會有突出表現，這對於投資者來說是一個好消息。
在市場處於底部時，保持信心和耐心非常重要。查理芒格，作為巴菲特一生的搭檔，對巴菲特的價值投資理念的形成起到了很關鍵的作用。芒格曾對巴菲特說“寧願以一個普通的價格買一個偉大的公司，也不要以一個偉大的價格買一個普通的公司。”即永遠都要買好公司，特彆是當好公司的價格出現較大折扣時，更是要趁機配置這些好股票、好基金。芒格說“每天晚上睡覺前比早上聰明一點點。”這句話對每個人來說都是一句忠告，要保持每天學習的習慣，經過一天的工作和學習，晚上的時候會比早上聰明一點，每天都有進步，日積月累，就會看到在投資上的精進。每個人都可以被看作一個資產，其資產價值是其未來能創造的所有價值的總和，即經濟學上的現金流貼現模型。人要有良好自我精進的方向，培養自己越來越完善的貝葉斯網絡，因此，是自己最好的投資標的。投資歸根到底是認識世界能力，是決策者智慧在投資領域內的投射，因此，堅持學習價值投資理念，結合a股市場實際，做中國特色價值投資是我一直倡導的。當前，市場處於3000點附近，已經具備多項底部特征，101novel.com24年a股市場有動力發起一輪牛市行情。現在很可能站在新一輪牛市的，這時要保持信心和耐心，等待下一輪行情到來。
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