鋼都證券公司為了彌補虧空，發行了很多高息債券，這些高息債券的一年期利率達到了3。15%，而同期央行的一年期存款利息是1。98%。
當時鋼都證券公司發行的這種高息債券可以說是一債難求，許多鋼都市民都想買這種債券，還需要內部托關係才能買到。這些發行量數億，甚至高峰期在20億元的債券剛開始被用來投資實業，比如在鋼都建設亞光大廈、北辰大廈等，後來由於資金不足，成了亂尾樓，成了鋼都證券公司的不良資產。這些實業的投資失敗，讓鋼都證券公司不得不發新債還舊債……
鋼都企業債泡沫的破裂，也對鋼都證券公司造成重創。鋼都企業債發放最初由遼省計委統一掌握額度，後鋼都計委也獲得審批權。此後，鋼都分行也得以單獨審批發行不超過一年的短期債券，用於補充企業流動資金不足。80年代末以來，鋼都企業債發行規模中，一家企業的發行規模從100萬2000萬元不等，發行期限一般是一至三年。從1990年至1996年，共發行30多筆，至1996年底餘額達到21億元，然後，多數債務無法收回。
鋼都證券公司及其海城分公司也代理發行企業債，從1990年8月到1996年10月，共代理發行了33家企業的債券，首發金額2。7億元，後來隻收回3家企業的1600多萬元，到1999年年中，鋼都證券公司代理發行的企業債餘額還有近4。1億。另外，在90年代初，鋼都證券公司成立了10餘家代辦機構，這些代辦機構有的背著鋼都證券公司發行高息債券，還有各種違規的行為，也導致了鋼都證券公司的大量損失。
這些年來一直靠半違規發債飲鴆止渴的鋼都證券公司，早已資不抵債，其管理層揮金如土，出手豪闊，甚至在比較奢華的證券業界也頗為引人注目。
在滬海，鋼都證券公司投資3000萬元，購買滬海證交所所在的證券大廈19樓1300平米，建成滬海總部。在鵬城，鋼都證券公司建成6000平米的鵬城總部。鋼都證券公司津門營業部建設的投資高達5000萬元，該營業部是當時津門規模最大、環境最好的營業部。其盛京總部建設的投資近億元，麵積達到1。2平米；鐵西營業部耗資近億元，麵積1。3萬平米，號稱亞洲之最。
據說1999年後鋼都證券公司的總經理在京城的鋼都證券辦的投資公司辦公，謀求公司的重組，每周二和周五是公司的報銷日，從鋼都來報銷費用的人員擠滿了財務部門，一次報銷個三、五萬，用粵語來講就是“曬曬水啦”。
鋼都證券公司建設營業部所用的資金，主要來源於客戶保證金及發債籌資。
據《調查報告》，至1999年5月，不算4。1億元企業債，鋼都證券公司的居民債權餘額約為20億元。
2001年正是證券公司增資擴股的高潮，央行也有心清理一些在1997年銀證脫鉤過程中完成脫鉤的證券公司，原則上是能救則救，整頓後，在移交證J會。通過央行逾十億元再貸款補充資本金。
贛省證券於2001年7月獲準更名為世紀證券，鮀城證券也於2001年7月獲準更名為中官村證券。
對於挽救鋼都證券公司的成本，央行預期的上限是15億元。
在有關部門曆時一年半的調查審計之後，發現幾乎每個營業部都L用客戶保證金，違規操作嚴重，除了破產清算，無法救了。央行當初預計的15億可以拯救鋼都證券公司計劃落空，其虧空用這些錢來補是遠遠不夠的。
2001年3月，央行決定，原定注資挽救計劃取消，並要求當月底以前，鋼都證券公司的所有“外圍資產”必須就近並入直屬的營業部。