“公司出手了！”一日下午，沈玉峰給莫雯雯打來了電話，顯得有些興奮的說道。
“出手？你是說棉花嗎？”莫雯雯問道。
“是的。棉花期貨。”沈玉峰點頭稱是。
“是按著我的那個計劃嗎？”莫雯雯有些期待的問道。
“本來我爸覺得你這個量化分倉的策略很好，但是後來又看到棉花遠月合約與近月合約的價差拉的那麼大，就決定先做一做套利，等遠月、近月合約的差距沒那麼大了，再研究你的操作計劃。”沈玉峰悠悠的說道。
“套利？”莫雯雯有些意外的問道。
“對啊，做期貨合約間的差價套利啊。”沈玉峰顯得格外輕鬆。
“套利的事情我不太懂，你能給我講講嗎？”莫雯雯虛心的請教著。
“這很簡單，比如現在的棉花，不知道什麼資金突然開始做多遠月合約，這導致棉花的遠月合約與近月合約的差價開始擴大了，過去幾年遠近合約間差個1000元噸左右，都是正常的，但是現在差了快101novel.com00元噸了。”沈玉峰有些得意的介紹著他的套利心得“這樣它們之間的差價就擴大了，但是這種擴大是不可持續的，不符合曆史統計規律的，差價必然會向曆史均值收斂，所以我們可以做多近月，做空遠月，這樣大概率就會賺到錢。”
“…我好像有點聽懂了。”莫雯雯一邊思考著，一邊柔聲說道“就是一般情況下，今天一個饅頭賣1元，明天一個饅頭賣8毛，但是最近出現一些未知的情況，導致今天的饅頭賣7毛，明天的饅頭賣12元，這樣你們就賭這個差距會回歸正常，所以就做多今天的饅頭，做空明天的饅頭，對不對？”
“聰明啊，你這個比喻很好！這種方式叫做正向套利，如果今天饅頭賣12元，明天饅頭賣7毛了，那就做空今天、做多明天…這個叫做反向的套利。”沈玉峰大笑著說道。
“我明白了……”莫雯雯陷入了非常認真的思考之中“但是，如果今天的饅頭、明天的饅頭價差沒有變化，反而是一起都瘋狂上漲的話，那怎麼辦？”
“這…你說的是單邊上漲的大行情，這種概率很小，一年也發生不了幾回。”沈玉峰有些不知道該怎麼回答，他想了一下又補充道“所以這種套利是屬於低風險套利，不是無風險套利。”
“哦…”莫雯雯想了一會，她內心有些不太認同，但還是柔聲說道“原來是這樣啊，多謝峰哥，又教了我一招。”
“這也不是我的發明，都是市場上普遍操作的套利模式了。”沈玉峰有些謙虛的說道。
“市場上都在這麼做套利嗎？”莫雯雯問道。
“80的機構資金都是這麼做的。”沈玉峰肯定的說道。
“原來如此，你真厲害啊，峰哥。”莫雯雯恭維著沈玉峰。
“一般吧，沒事多交流啊。”聽到莫雯雯的恭維，沈玉峰顯得很高興。
……
與沈玉峰通完電話，莫雯雯陷入了久久的沉思。
“師父也是在套利嗎？”莫雯雯突然想到，他將那些各期貨公司每日交易數據排名又調出來，詳細的梳理了一遍“不應該吧…如果隻是套利，那沒必要搞得這麼凶猛的態勢吧，而且如果不是因為師父出手，本身也沒什麼套利的空間啊。”
莫雯雯思考著，她實在搞不清肖敬雨大叔到底有什麼樣的操作計劃。也隻好耐心等待著了。
出於對師父的信任，莫雯雯在遠月做的那10手多單，她也沒有平掉，隻是暫時性的扛著虧損，但看著浮虧已經超過了16萬元，莫雯雯心裡真的非常的不舒服。
……
接下來的一周，棉花期貨遠月、近月合約的價格持續巨幅震蕩，來回拉鋸著，但棉花期貨的總體持倉卻越來越大。
莫雯雯焦急的查看著相關新聞信息，有很多新聞都在報道棉花期貨近期開始湧入了大量的套利資金，導致棉花期貨總體的持倉量與交易量都達到了十年來的曆史新高。
莫雯雯發現星湖期貨在棉花期貨兩個月、六個月、九個月後到期的合約上的倉位沒怎麼變化，但一年後到期的棉花合約上，星湖期貨又開始了大舉建立多單。
由於最遠期的棉花期貨合約又開始了大幅增倉，帶動著次遠期的期貨合約價格僅是橫盤震蕩，並沒有再出現大幅下跌。
而由於次遠月合約價格沒有出現大幅下跌，最遠期合約又開始了迅猛的上漲，出於安全的考慮，大規模的套利資金想要實現差價套利，很多機構都選擇了加大做多近月合約的力度。
這下造成了近月合約大漲、最遠月合約大漲、次遠月合約橫盤不跌的態勢格局，整個盤勢的局麵與一個月前有了完全不同的變化。
……
師父可真會玩，還是資金上有實力啊，耍的這些南向資金顧前不顧後，到處救火啊，這樣玩下去，可能堅持不到近月交割月的到來，這些南向資金就有可能玩不下去了。
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畢竟南向資金的那些錢都是高成本、短周期拆借來的啊。
莫雯雯梳理著數據，對肖敬雨大叔的計劃仿佛看的更為清楚了，她持倉不動的信心大幅增加，甚至在原先的10手棉花期貨遠月合約上，又增加了10手，占到莫雯雯總體資金的5，浮虧也暫時擴大到了24萬元。
……
時間就這麼耗過去了一個月，莫雯雯粗略的估算了一下，星湖期貨的在棉花上的倉位已經達到了空前的高位。
依然假設其中30的頭寸為尖峰集團的自有頭寸，那麼其投入的資金規模已經超過了14億元。
“太可怕了！這要是萬一操作沒成功，那得虧多大啊！師父得承受多大的心理壓力啊！”莫雯雯想想都覺得害怕，她真的佩服肖敬雨大叔的魄力與心理素質。
……
現在的棉花期貨，可謂是風暴來臨前的平靜，由於南向資金的實力略遜一籌，他們在棉花遠月合約上，並沒有扭轉頹勢。
而大批套利資金的進入，又拉高了近月合約的價格。南向資金能做的就是暫時維持震蕩格局，意圖利用時間優勢，將近月合約拖進交割月。離交割月越近，南向資金的優勢則越大。
隻要快到交割月的時候，套利資金也好、單邊做多資金也罷，都要平倉離場。隻要不是真正交割棉花現貨的實業資本，那麼勢必會出現踩踏式平多清倉的局麵出現，到時候棉花近月價格勢必暴跌。
南向資金再將現貨交割倉單全部注銷，大批量的在下一個主力合約注冊新的交割倉單，這樣又會對遠月合約造成巨大的壓力。
隻要能拖得起時間，南向資金贏的概率還是非常大的。
……
山雨欲來風滿樓，棉花期貨現在已是漫天烏雲密布，隻等著方向性的抉擇。
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