沈家公司采取的第二個策略，叫做波動率突破策略。這個策略學名叫做δ中性對衝策略。簡單的來講，就是在長期盤整、價格形態即將產生起爆點、或者特殊事件即將發生的階段，采取買入看漲、同時買入看跌的策略。
所謂δ（德爾塔），是期權產品特有的幾個屬性之一。由於很重要，被學術界用希臘字母進行了標注。
其中主要的是δ、γ、Θ、v。簡單來說，δ表示投資標的的變化方向與幅度，γ表示這個變化幅度（δ）的加速度；Θ表示時間價值的損耗速度，（類似於保險金離到期時間越近，保險購買者的損失越大）；v則表示投資標的價格本身的波動率的情況。
而期權同時買看漲、買看跌，就等於底層資產價格變化的方向給對衝掉了。由於期權的非線性，看漲、看跌的價格變化幅度是不一樣的。也就是說，在一些關鍵節點上，不用知道價格變化的方向，隻要有波動且波動足夠大，就能賺錢。
而對於波動率的測量，又引申出一個期權最重要的概念，即隱含波動率。簡單的來說，隱含波動率就是市場的情緒。
當市場情緒恐慌或者亢奮的時候，這個隱含波動率就會很高。
當市場情緒平淡無奇的時候，這個隱含波動率就會下降或者在很低位置小幅波動。
這也是現在全世界公認的，對於市場情緒最有效的測量指標，沒有之一。
而沈家公司采取的波動率突破策略，就可以做到在一些關鍵節點上，不管價格方向怎麼變，隻要有大波動，就能夠賺錢。
畢竟判斷市場情緒，要比判斷市場價格的變化方向，要容易的多。
……
莫雯雯與袁小天在這個策略的基礎上，又研究出來一套，基於δ基礎上的動態對衝策略，也就是雙向買入期限很長的期權品種，然後根據這個期權的δ的不停的變化，不斷的調整買看漲與買看跌的數量，實現動態的、不斷的低吸高拋，在大波動還沒有來的時候，賺些小錢來對衝掉時間價值的損耗。
這樣一來，有的時候大波動並沒真正到來，而莫雯雯與袁小天則就已經把本金賺回來了。剩下的就是無風險的去賭大波動帶來的超額收益了。
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沈家公司采取的第三個策略，叫做價差策略，就是通過對同一個期權品種，進行一買一賣的操作，這樣做的好處是對衝掉了v波動率影響，也部分對衝了Θ時間價值的損耗，而專心的做波段方向的判斷。
如果這個策略運用得當，可以實現方向判斷對時，獲得較好的價差收益，方向判斷不對時，也能夠通過收取權利金的方式，來減少損失。
而莫雯雯與袁小天在這個價差策略的基礎上，更是研究出來一套辦法，通過靈活的組合建立與組合分拆，與買賣數量的不對等，在極大概率的程度上，能夠實現做錯的時候不賠錢，做對的時候，把杠杆放到超級巨大，甚至是無限大。從而實現超額收益。
當然，這樣的策略，需要對市場方向有一個基礎的判斷，然後通過策略的組合與分拆，達到錯時不虧錢，對時猛賺錢的目的。
沈家公司的第四個策略是，投資保險策略，這也是她們一開始接觸期權時，采取的策略。即做多或做空一個商品或股指的期貨品種，同時用期權進行反向對衝。既享受了期貨價格變化帶來的超額收益，又避免了這個過程中反向波動，所帶來的回撤風險。就算完全做錯了，隻要期貨在合適的位置止損，其風險也很低，有時還能賺到錢。
而這種保險策略，又可以用期權的δ要素（期貨變化方向與幅度），來進行嚴格的量化測算與控製。
這樣的策略實在是太穩了，以至於莫雯雯在今後所有的投資交易中，都會用期權進行一個反向的對衝。雖然這樣做，有時成本比較高，對中等以下的利潤，會有一定的拖累，但從長期看，這絕對是值得的。
………
時間又過去了三個月，袁小天每天都感覺渾身是勁兒，每天沉浸在這些策略組合中不可自拔，樂此不疲。每天都是哼著小曲去上班，非常開心。
三個月的時間裡，她與莫雯雯研究這幾個策略，在密切的風險監控，與嚴格的操作實施下，得到了不錯的效果。公司的在期權方麵的收益出現了穩定而又適度的增長。
而袁小天更是利用自己精算專業的數學功底，與對高級量化軟件的純熟使用，在三個月的時間裡，開發、優化、儲備了五十多個策略組合，初步的建立了一個策略庫。
這也為沈家公司今後的發展，奠定了堅實的基礎。
……
可惜國內的期權市場，還是個興新市場，流動性還不是特彆高。因此對資金的容量有限，所以這幾個月在期權方麵的投入，也隻有幾千萬人民幣。
但莫雯雯與袁小天卻並不著急，因為他們知道，在保證投資交易業績平穩與本金安全的基礎上，在關鍵時刻到來時，他們一定能夠博取巨大的稀有機會帶來的超級利潤。她們的眼中又逐漸有了光，希望之火緩緩的在心中燃燒了起來。
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……
袁小天的到來，減輕了莫雯雯在投資交易方麵的壓力。莫雯雯便將精力重點放在了沈家公司債務重組的事情上來了。
經過沈家公司相關人員幾個月的不懈努力，債委會的談判總算有了一定進展。一方麵，又有一些人同意加入了債委會。此刻加入債務的對公比例已經超過了60，而個人債權人這一塊，由於鄭秘書引薦的債權人代表得到了一定的好處，他們確實在散戶中間做了大量的工作，因此散戶債權人加入債務會的比例，也已經超過了50。
另一方麵，由於時間消耗了太多耐心，再加上冷酷的客觀現實與沈家公司不遺餘力的宣講，現在絕大部分債權人，都已經不再奢望能夠拿回本金加利息。他們基本默認了利息全免，本金打折的方案。隻是本金打折的幅度，各方依然爭執不休。
但總體而言，這絕對是巨大的進步。一旦這個趨勢已經形成，那麼後邊的談判，應該能夠加速進行了。
這讓莫雯雯非常滿意，她也在第一時間，通過中間人將這些消息轉達給了遠在加國的沈玉峰。
沈玉峰則通過中間人，表達了肯定的意見。一方麵安撫了莫雯雯的艱苦奮鬥，一方麵表達了對莫雯雯的充分信任。
沈玉峰說，隻要符合他最基本的要求，即沈家不失去公司的控製權，債務重組的總體成本不要太高；在這兩個原則下，莫雯雯則可以完全決斷，充分發揮。
在一段慰問與信任表達後，沈玉峰也委婉的表達了關於刑事案件的事情，畢竟這對於沈玉峰而言，更加的重要。
……
提起這個事情，莫雯雯本來還算高興的心情，一下又開始焦慮了起來。
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