“cds是什麼東西？”莫雯雯好奇的問道。這個名詞她好像在哪裡聽說過，但並不是太熟悉。
“信用違約互換掉期。”藍心誠金融理論功底紮實，不假思索的便脫口而出。
“是乾什麼用的？和我們的投資有關係嗎？”袁小天摸了摸腦袋問道。
“我也不是太熟悉，但是神手小白在檢索小太陽國內符合我們需求的所有金融產品的時候，經過各種對比，建議我們去做cds！”劉博士笑了笑說道。
“這個我知道一些，雖然不是特彆精通，但是基本情況還是知道的。”藍心誠笑著說道。
在藍心誠的講解下，莫雯雯等人才初步搞明白了cds是個啥東西。
……
所謂的cds，全名叫做信用違約互換creditdefaults。這是在債券市場中最常見的信用衍生產品。
這個衍生產品是指，在一定期限內，買賣雙方就指定的信用事件進行風險轉換的一個合約。
信用風險保護的買方在合約期限內或在信用事件發生前定期向信用風險保護的賣方就某個參照實體的信用事件支付費用，以換取信用事件發生後的賠付。
在信用違約互換交易中，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用稱為信用違約互換點差，而一旦出現信用類事件主要指債券主體無法償付，違約互換購買者將有權利將債券以麵值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。由於信用違約互換產品定義簡單、容易實現標準化，交易簡潔。
……
其實這種產品看似高深，但本質卻很簡單。其實際上與保險公司的履約險相類似，買方每月交保險費，如果不發生意外，這錢就打水漂了，如果發生了意外，將獲得高額的補償。
但它又擁有保險履約險所不具備的優點。主要體現在第一，cds受到的市場監管很少，交易的自由度非常巨大；第二，這種產品雖然是基於底層標的出來的衍生品，但購買者並不必擁有底層資產，可以純粹的進行裸買。第三，cds的費用非常低，在一般情況下，就是保費價格是債券票麵價格的05015之間徘徊，而一旦發生意外事件，那麼將獲得按照債券的票麵價格進行賠償。所以cds的杠杆巨大，可以達到50倍500倍不等，最高居然達到了1000倍之巨。第四，就是cds保費的價格會隨著市場預期發生概率的變化而不斷變化，可能開始發生意外的概率很低，cds保費價格超級便宜，後來爆發了某種危機，cds保費價格飆升。因此也成為了很多價格投機者的理想做空工具。
……
正是因為有這些優點，cds產品便形成了巨大的場外市場。
所謂的場外市場是指，沒有集中的統一交易製度，沒有固定的場所，其交易主要利用電話、電報、傳真及計算機網絡或者在銀行、證券機構櫃台進行買賣。比如國債、外彙現貨等巨量證券交易，都是在場外進行。
在場外市場中，cds成交量巨大，而在這些巨大的天量交易中，至少有80的交易者是不持有對應的基礎資產的。
經過多年的發展，全球的cds市場已經逐漸演變成了一個投機者交易的天堂。他們購買這些cds產品，不為彆的，就是賭會有意外事件發生，不發生則購買的小錢打了水漂，但一旦發生意外，投機者們將會賺的盆滿缽滿。
從這個角度來講，這些cds產品又和期權買認沽很相似。
而cds卻又不像期權那樣有嚴格的監管體係，因為有產品的賣方兜底賠付，就算產品沒有賣出去，隻要意外事情發生，這些產品都可以得到很好的執行。因此也不用過多的考慮流動性問題。所以cds交易起來更加自由，杠杆也更大。
……
“原來是這樣…沒想到還有這麼大的場外市場，居然還有這種衍生產品的交易。”莫雯雯感到大開眼界。
雖然莫雯雯經曆了投資交易的沉浮已達二十年之久。但她更多的是關注在場內交易的模式上，對於這種場外市場，除了債券之外，她便沒怎麼太多的接觸過了。
“那現在小太陽國也有這些衍生產品嗎？”袁小天好奇的問道。
“有的，神手小白還找到了一個itraxx太陽國投資級cds指數呢，這是專門用來統計cds的整合報價情況的指標。”劉博士笑了笑說道。
“好家夥，這神手小白真是夠神的，既能進化出匪夷所思的策略模型，居然還能當搜索引擎使用啊。”袁小天打趣的說道。
“它的功能可遠比搜索引擎要強大多了！”劉博士一臉傲嬌的說道。
“藍總，袁總，你們趕緊和西村證券的人聯係，看看這個cds到底怎麼個搞法…劉博士，你帶團隊再用神手小白來進行策略模擬，看能不能製定出什麼好的執行策略來。”莫雯雯也高興的給團隊人員安排起了工作。
大家都變得十分高興了起來。似乎又能看見超級大錢的影子了。
……
晚間，莫雯雯又致電給渡邊先生。
渡邊先生對這些產品並不熟悉，他緩緩的說道“這些產品我聽說過，我們有個小部門也有這些業務。我到時候可以過問一下。”
“那太好了，渡邊桑，這個很重要。希望你儘快能給我回複啊。”莫雯雯認真的說道。
“好的，沒問題。”渡邊先生爽快的說道“這個cds產品，在米國等國家很流行，但是在我國還算是個新東西，才起步時間不長。也很少有人關注，甚至很多金融大佬都不知道這個東西的存在。莫桑，你是怎麼得知的？”
“你們國家不是還有個cds指數嗎？居然沒什麼人知道？”莫雯雯顯得十分意外。
“我們國家的指數多了去了，沒有兩三千個，至少也有一千多個…這種小指數基本沒什麼人關注。”渡邊先生輕聲的說道。
“好吧，那請渡邊桑儘快打聽，儘快回複我。”莫雯雯點點頭說道。
“一定一定，沒有問題。”渡邊先生的語氣像是在鞠躬似的。
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