在神君係統持續開發的過程中,對應的法律問題研究工作,也如火如荼的開展了起來。
經過沈家公司眾多法務人員的研究,他們得出了幾點結論
第一,從純粹的法理角度而言,無論是什麼形式,隻要是利用信息優勢、技術優勢、資金優勢來影響金融市場價格走勢,都屬於違規交易,甚至是違法的範疇。
第二,從司法實踐的角度來看,全球對於資本市場金融交易的違規監控及認定是不一致的,在米國、歐共聯盟等資本市場較為發達的國家,對於違規交易的監控是比較嚴格的,一旦有異常交易的可能性,大數據監控係統則將會及時預警,相關監管措施也會立即啟動。而我國國內的監管力度,呈現出比較明顯的階段間歇性的周期特點。
第三,國外發達資本市場,對於相關量化交易的立法並不全麵,很多先進的算法技術,都處於合規性監管的範疇之外;按照這些國家的司法傳統,法律沒有規定或者涉及到的事務,就不算違法。因此在這些發達國家的資本市場進行科技含量較高的市場操作,尚屬於合法合規的範疇。
第四,我國資本市場監管往往存在兜底線條款,諸如很多法律文件含有“等”,這樣的字眼,這一個“等”字就已經把未發現的問題,全部包含了進去。諸如此類的司法表述還有“其他情況”、“以及其他有違遵序良俗的情況”等等。在這樣的司法環境中,量化交易在一些特殊節點,很難規避監管的問責與責任追究。
第五,由於沈家公司所采用的量化係統,算法及其複雜,很難被常規監管部門進行監控與理解,另外沈家公司新的算法中,並沒有涉及到直接操作價格,而是通過其他變量的高階變量,諸如成交量的一階微分變化率、換手率的二三階微分變化率等因素,微觀間接的對價格造成影響,因此很難被嚴格的定義為違規交易。
經過了一段時間的司法研究,沈家公司的法務團隊達成了一致性的意見,並完成了近150頁的司法合規性分析報告。
總結起來其實就是簡單的一句話可以在米國、歐共聯盟等發達資本市場國家進行該量化策略,基本不太會出現合規性問題;不建議在國內金融交易市場中頻繁使用,從而增加交易合規性的不確定風險。
……
這倒比較符合莫雯雯的預期。
一方麵司法環境的因素,讓莫雯雯決定將“神君”係統的量化策略主要應用在國際金融市場。
另外一方麵,出於流動性問題的考慮,國際金融市場也許更為合適。
因為神君係統的策略模型,在15分鐘30分鐘的時間周期裡表現最為優良與穩定,其回撤率也在可接受的範圍之內。
那麼在這個時間周期裡,想要進行幾十億甚至上百億人民幣的交易,國內市場的流動性還是存在一定的局限性。
而國外市場則不同,由於彙率問題,67人民幣才能兌換1米元,810人民幣才能兌換1歐共聯盟幣,那麼沈家公司想做100億人民幣的交易,按照彙率計算,也就是十幾億歐盟幣,二十幾億米元,這在交易量巨大的米國或者歐共聯盟金融交易市場中,流動性可以得到充分的滿足。
尤其是米國、歐共聯盟的外彙市場,每天幾萬億米元的交易量,全天24小時不間斷交易,幾十億米元在半小時內建倉與撤退,基本對價格不會產生太多的影響。
基於這幾個因素,莫雯雯以及沈家公司的團隊,便將神君係統的應用方向,定位在了米國、歐共聯盟等資本市場比較發達的國家裡了。
又經過了將近大半年的時間,在沈家公司金融科學家們不斷的努力下,神君係統已經完成了1100代的進化,而其中有過一次代碼變異的情況出現,從而造成了神君係統的整體績效又提高了一個檔次。
而沈家公司也在米國、歐共聯盟的各類金融市場,分批的投入了10億米元與10億歐盟幣的頭寸,應用神君係統,開始了全新的量化投資交易。
……
皮爾斯柯尼投資基金公司,坐落於全球金融中心的米國約克市;這家基金規模大約有50億元的樣子,他們專門從事大宗商品、股票指數與外彙對於的期貨、期權市場的量化投資業務。
這家量化型投資公司所應用的策略,是典型的趨勢追蹤策略,也就是業內著名的cta策略。
這家公司通過對主要金融市場的技術指標進行量化統計,然後在一些超過51的概率的指標信號發生時,計算機自動下單,然後一直持有等待趨勢發生,如果趨勢不發生,那麼公司的計算機則會在頭寸虧損3的點位上止損離場。
如果趨勢發生了,公司則一直持有,直到賣出信號產生。
公司的量化策略有一個高大上的名字“三層信號過濾交易係統”。
簡單來說,就是用價格、均線係統配合成交量的變化情況,通過一些較為複雜的統計算法,形成一些概率性的買賣信號,在長期的層麵上,形成正向的預期收益。然後則是通過計算機的量化策略,對他們的交易係統嚴格的執行。
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就是這樣的基於技術分析的量化策略,皮爾斯柯尼持續15年都取得了超越市場平均水平的收益,也算是市場中的一個小小傳奇。
但是就在最近一段時間,這家公司在一些外彙業務上,量化策略的成功概率突然下降了一些,似乎市場的狀態出現了一些變化。
尤其是在15分鐘的時間周期裡,符合公司量化策略的信號突然增加了不少,而公司的計算機毫無例外的依據這些指標信號,進行了開倉交易。
但這些信號大部分都在不久後便發生了反轉。公司所期待的趨勢並沒有持續出現,價格隻朝著有利的方向持續了半個多小時,上漲了不到2,便開始調頭向下,最終達到了公司模型的止損點。
於是公司計算機毫無例外的,對這筆交易進行了嚴格的止損。這筆交易便就這樣在一個多小時內結束了。
不過公司並不在意,這隻是他們每天數千筆交易中的一筆而已,對公司整體業績並沒有太大的影響。
由於最近這種虛假信號產生的比較頻繁,導致公司在這個特定市場的指標信號成功率下降了不少,也虧損了一些錢。
公司的風險團隊也注意到了這個情況,經過他們慎重評估,發現這種情況隻是出現在這個特定的外彙品種裡,其他的投資都還在賺錢。
風險團隊認為這是個彆的市場波動性產生的影響,對公司整體量化策略的有效性不構成重大影響。所以他們減少了這個貨幣產品的交易,然後繼續使用著他們現有的量化策略。
……
但是他們不知道的是,就在這段時間裡,沈家公司的神君係統通過海量的交易數據,通過複雜的算法,在不停的探測這個市場的主流策略。
經過大量的數據學習,神君係統得出結論,這個貨幣產品的交易數據的精細結構中,最容易出現,且概率最高的精細結構是燕尾型的模式。
可見這個特點市場中,主流的策略模式很有可能是特定的幾種。比如雙底形態+均線突破策略、或者相差4倍時間周期的均線交叉策略、或者成交量出現雙浪結構並逐級放大+價格平台突破策略等等等等。
神君通過對各項數據的分析,探測出了可能存在的主流策略模式後,便開始了構建結構的相關操作。
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